□本报记者和平
《地方资产管理公司监督管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)近期正式发布。《暂行办法》明确了地方资产管理公司的业务范围、业务比例、经营区域、可收购资产范围等事项，细化了金融监管部门的不同职责要求。
加快不良资产处置有助于稳定金融系统内低效信贷的占比，降低了对中资银行潜在资本重组的需求。中资银行2015至2024年间处置不良资产约达26万亿元人民币，其中约半数出售给资产管理公司。惠誉国际评级有限公司非银金融机构评级董事林国基认为，有限的资本缓冲仍是多数全国性资产管理公司面临的主要挑战，促使它们侧重风控，并影响了其利用资产负债表处置问题资产的能力。
本轮改革允许资产管理公司从商业银行的关注类贷款、非银金融机构部门和部分企业部门收购不良资产，林国基认为，这将有助于加快不良债务的处置。2025年第一季度末中国银行业关注类贷款约为5万亿元人民币，将其纳入收购范围显著扩大了资产管理公司可供收购的不良资产规模。
林国基指出，由于全国性资产管理公司拥有成熟的业务状况、市场地位、不良资产管理的经验、更畅通的融资渠道和较大规模的资产负债表，业务范围的扩充为其带来的利好应会高于地方性资产管理公司或银行的资产投资公司。这些变化可能使全国性资产管理公司能更具选择性地择优收购风险调整回报率较佳的不良资产。这应有助于改善其盈利能力，并取决于利润分配策略等其他因素，逐渐增强资本实力。尽管如此，回报率的改善前景仍将取决于它们判断信贷风险和以合理价格收购不良资产的能力。
惠誉国际评级有限公司非银金融机构评级高级董事陈冠如预计，本轮改革应会增强全国性资产管理公司从传统高风险重组资产业务转型的能力，并导致其风险状况逐步发生变化。这可能会导致其市场风险在中期内有所上升，但信用风险应会降低。全国性资产管理公司加大了依赖处置抵押品以实现回收的收购处置类不良资产的投入，发挥协助不良借款人重建财务体制的政策性职能。部分资产管理公司亦积极处置历史遗留问题资产，以降低资产质量风险。股东提供的一般性支持有助于缓冲因核销减值资产而产生的潜在减值损失的影响，进而支持了收益的稳定性。
陈冠如认为，更强的信用状况亦会改善这些公司的融资渠道，银行借款仍是全国性资产管理公司的主要融资来源之一。
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